? ? ? ?北京木瓜移動科技股份有限公司（以下簡稱“木瓜移動”）遞交招股書，擬登陸科創板，引發市場關注。這家以廣告代理業務為主的公司，因其創始人沈思曾21次登上相親節目《非誠勿擾》而自帶話題。廣告代理業務能否支撐起科創板的科創屬性，成為業內熱議的焦點。

　　木瓜移動主營業務為廣告代理，即幫助廣告主在Facebook、Google等海外平臺投放廣告，并從中賺取差價。2018年，公司營收超過43億元，但凈利潤僅為8000多萬元，毛利率不足5%。這種低毛利率的代理模式，使其科創屬性備受質疑。

　　科創板強調“硬科技”，要求企業擁有核心技術。木瓜移動雖然自稱擁有大數據分析等技術，但其研發投入占比不足1%，遠低于科創板上市規則中要求的15%（或最近三年累計研發投入占營收比例不低于15%）。公司無發明專利，僅有軟件著作權，技術壁壘并不高。

　　業內分析認為，木瓜移動若成功上市，將開創廣告代理公司登陸科創板的先例，但可能引導資本流向模式創新而非技術創新，與科創板定位不符。其業務高度依賴Facebook和Google，存在政策風險。

　　值得一提的是，木瓜移動曾于2016年沖擊創業板，后撤回申請。此次轉戰科創板，能否如愿，尚待觀察。但無論如何，它已引發一場關于科創板包容性與科創屬性界定的討論。